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高盛最新报告提醒投资者 当心这个市场的“虚假繁荣”

作者:匿名 人气:2017 时间:2019-12-03 09:40:22
摘要:高盛认为,如今股市的上涨注定无法持久,这一切只是一场“虚火”。周二,高盛发布的一份最新资产配置报告,该报告指出:“投资者不能总寄希望于央行实施宽松的货币政策来提振股市,因为这种做法是不可持续的。对于股

截至周二收盘,美国三大股指均收盘,盘中涨幅超过1%,显示出欣欣向荣的趋势。看到如此繁荣的局面,我相信许多投资者都会感慨牛市的强大生命力,但华尔街巨头高盛却提出了不同的意见。高盛(Goldman Sachs)认为,今天的股市反弹注定是不可持续的,所有这一切都只是一场“假火”。

可以说,随着今年全球衰退的风险变得越来越严重,投资者在进行投资组合时,肯定会更喜欢黄金和美元等避险资产,而股票等风险资产永远不会被热情追捧。然而,2019年的情况肯定会不同。

由于风险厌恶情绪的上升,投资者自然会首先转向风险厌恶资产寻求庇护。首先,他们疯狂地涌向债券市场。结果,在巨额资金被冲销后,美国和欧洲债券的收益率一度暴跌。10年期和3个月期美国债券的收益率甚至出现了上下颠倒。一些投资者也将触角伸向黄金,但现货黄金不久前曾多次触及六年来的高点,而高不可攀的黄金价格吓跑了许多开始崇拜它的投资者。

结果,无可奈何的事情发生了——传统的避险资产要么太贵而无法购买,要么回报太低。这个时候我们该怎么办?投资者的答案是——买入预期。

今年早些时候,投资者预计美联储将降息,欧洲央行即将实施全面宽松政策,澳大利亚联邦储备委员会(Australian Federal Reserve)和新西兰联邦储备委员会(New Zealand Federal Reserve)已经换挡。这就是为什么他们在恐慌中进入股市,并在短期内推高美国股市。

幸运的是,主要央行没有让投资者失望。2019年上半年,由于全球经济增长疲软,美联储、欧洲央行(European Central Bank)等相继实施了一系列宽松的货币政策,以提振经济,这在一定程度上推动了股市等风险资产的上升。

然而,如前所述,高盛对此并不乐观。周二,高盛发布了最新的资产配置报告,报告称:

“投资者不能总是希望央行会实施宽松的货币政策来提振股市,因为这是不可持续的。对于股票等风险资产而言,良好的经济数据和持续的全球经济增长是最有效的助推器,其效果远远大于央行。”

高盛(Goldman Sachs)表示,尽管美联储和其他主要央行实施的宽松货币政策确实在总体经济低迷时期给股市带来了良好的收益,但一旦央行弹药耗尽,经济未能有效复苏,形势将立即急转直下。

此外,高盛(Goldman Sachs)还表示,它不相信央行放鸽子会提振股市的原因是因为它得出的结论是,美联储在短期内不能一次又一次放鸽子。在这一点上,市场预期似乎过于乐观。

另一方面,高盛指出,股市面临的风险仍然不小。贸易紧张加剧和英国英国退出欧盟不确定性加深等因素可能会在短期内推高避险情绪。只有全球经济恢复增长,市场担忧才会消退。通胀和债券收益率上升是市场情绪转变的最直接表现,也是长期以来对股市有利的因素。

综上所述,高盛(Goldman Sachs)坚持认为,在经济低迷时期,央行刺激经济的货币政策的确有所帮助,但只有在货币政策的帮助下经济真正好转,风险资产才能获得有利的长期形势。

本文基于金十的数据

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